华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对(duì)准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福(fú)布(bù)斯(sī)榜单显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从新(xīn)投资者那里获(huò)得的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司(sī)，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，衡(héng)量基金(jīn)所持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫(mò)的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息(xī)收益(yì)率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中(zhōng)最高的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎以股票(piào)而不(bù)是(shì)现金的形式(蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译shì)发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东的(de)支出(chū)，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的(de)一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来(lái)说是一(yī)个(gè)重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的(de)报(bào)告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的利益为代(dài)价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数(shù)控(kòng)股公司以及我们投资部门持(chí)有的少(shǎo)数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的(de)莫过(guò)于(yú)今(jīn)年2月做(zuò)空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关(guān)联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，兴登堡研(yán)究公(gōng)司共对30家公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加(jiā)入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人(rén)被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证券监管机构(gòu)随后蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指(zhǐ)控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度超过(guò)50亿(yì)美元(yuán)，如今(jīn)已缩(suō)水至(zhì)不(bù)到2.6亿美(měi)元，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布(bù)转为做空(kōng)推(tuī)特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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