美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认了(le)周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在(zài)第一(yī)共和银行被(bèi)出售(shòu)后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银(yín)行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语致(zhì)破产的(de)主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和(hé)第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专(zhuān)注于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银(yín)行集中(zhōng)于财(cái)富管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在(zài)评(píng)估(gū)近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们(men)在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了(le)该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货(huò)币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要(yào)再融(róng)资利率、边(biān)际(jì)借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的(de)是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国(guó)再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要(yào)还(hái)是(shì)与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临(lín)严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避(bì)险状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等风(fēng)险资产(chǎn)写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国(guó)银(yín)行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由(yóu)日(rì)度级别演变(biàn)成周度(dù)级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析(xī)师郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需(xū)求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率下(xià)降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力(lì)度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能(néng)释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延(yán)续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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