5月12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓(cāng)规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共(gòng)建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度(dù)则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七(qī)位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上(shàng)述两(liǎng)只教(jiào)育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为(wèi)，直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学(xué)科(kē)之外(wài)的(de)教(jiào)育领域(yù)业(yè)务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等(děng)业(yè)务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足，当(dāng)时的估值下(xià)有足(zú)够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接(jiē)近(jìn)三成。而一(yī)季(jì)度高毅资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买入(rù)近156万股(gǔ)好(hǎo)未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随(suí)后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回(huí)落(luò)的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压降票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票额度(dù)控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言(yán).......

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